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中钢股份10月16日晚发布公告称，为了维护投资者利益，将其所持中钢国际股份作为债券追加担保，并且，考虑到新增抵押担保可能会影响债券评级和投资者回售意愿，将回售登记时间延后到11月16日。中钢股份目前持有中钢国际2.25亿股，占总股本的35.13%。

 

   知名财经评论员宋清辉表示：“中钢20亿债券违约风险很高，如果没有国资委出手援助，中钢股份仅凭自身财力无法完成债券兑付，因此它势必会出现违约风险。其他的发债钢企在背负亏损和大量债务的背景下，恐怕会出现违约潮。”

   兑付危机不断深化

   不过，在一位北京资深债券业务人士来看，既然发改委已经出手，兑付应该问题不大：“主要还是拖，拖过了资金链紧张之后应该会缓解很多。而且现在有发改委和国资委背书，机构的担忧应该会减轻不少。”

   “10中钢债”发行票面利率为5.3%，流通场所为银行间债券市场。在2015年10月投资者将有回售选择权，10月16日为行使回售选择权的后确定日。而在9月14日，“10中钢债”还进行过后一笔交割，债券交割量为4800万，全价为102.79元。

   事实上，此次债券兑付危机由来已久。

 今年8月中旬，有消息称神华将继续加大煤化板块的投资，预计到2017年，煤化工板块累计完成投资1040亿元，年消耗煤炭约3500万吨，年营业收入将突破430亿元。

   “神华还大力发展风电、太阳能发电等新能源和可再生能源。”张玉卓称，下一步神华还将积极参股核电，以此融合推动企业清洁发展、绿色发展。

   转型之路面临两难

 

   虽然在行业不景气的背景下，神华围绕转型动作不断，但是业内并不看好其未来前景。厦门大学能源经济研究中心主任林伯强[微博]指出，神华把自己定位成清洁能源供应商是有问题的，神华的清洁能源并不是光伏、风电等没有环境污染的能源，而是将煤炭清洁化。煤炭作为一个传统能源，本身是不清洁的，虽然清洁化是煤炭未来的发展趋势，短期内很难有大的扭转。

   刘杰也认为，神华目前强调的绿色开采、超低排放发电机组、煤化工这些清洁煤炭措施都需要巨额的资金投入，虽然后产出的煤炭很清洁，但是在整个市场供大于求的背景下，价格还是主要的决定因素。清洁煤炭短期内不仅仅不会给神华带来业绩的提升，还有可能进一步增加投资成本、影响企业现金流。

近年来，钢铁行业产能过剩是行业沉疴，国家也从审批等多个环节严控产能增长。但奇怪的是，钢铁 行业的产能越控制越增长。目前，国内港口库存依然在一亿吨以上徘徊，而全国的钢铁库存量大约在11亿吨，其中有2亿吨是富余的，短期内消化不了。这意味 着，未来5年内，中国即使不再生产钢材，都已经够用了。

 

　　再者，国内固定资产投资减少，使钢铁需求急剧减少，钢铁价格不如白菜价就成必然。国内钢铁消费下 跌得厉害，上半年全国粗钢表观消费36231亿吨，同比下降4.7%，去年同期的数字是下降3.4%。从市场情况来看，9月份在基建开工带动下，终端需求 环比继续小幅好转，但固定资产及房地产开发投资增速持续下行，国内市场整体需求表现依然疲弱。后，如果说国内钢铁产能过剩，还可以靠输出产能解决危机， 但世界经济低迷，对中低端钢铁需求也在萎缩。

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